我們在上期談到，風(fēng)暴還在肆虐時漁民是不敢出海的。那么風(fēng)暴平息后，他們又應(yīng)該到哪里去捕撈？這個問題同樣不容易回答。大家恐怕必須明白，風(fēng)暴震撼過后的海洋——即我們關(guān)心的市場環(huán)境——已經(jīng)發(fā)生了根本性的改變。從中國人參加國際博弈的角度來審視一下美國的市場將呈現(xiàn)的變革，對我們會有益處。

首先，美國的消費形態(tài)無法像以前那樣持續(xù)下去了，這將影響我們的消費、儲蓄和投資選擇。2007年尾，經(jīng)濟蕭條爆發(fā)的前夕，美國人的（個人）消費達到了GDP的71%，三十年間增加了10%，這是一個驚人的水平。與此同期，美國民眾的儲蓄率從3%以上滑跌到了0% (2005年底曾為負值)。他們憑什么寅吃卯糧地靡費？靠舉債。當(dāng)美國國內(nèi)討論舉債消費的弊病時，常常會替子孫后代叫屈，說是未來的幾代人將不堪重負。細看之下，事情并不那么單純。年幼者沒有創(chuàng)造收入的能力，更別說未出生的后代，他們尚需撫養(yǎng)。準(zhǔn)確一點的說法，是借了同時代其他國家的人積蓄起來的錢，兒孫輩可能會去償還。任何將來發(fā)生的事，都存在“可能性”，但兒孫是否有能力、有意愿來償還父輩的過度消費固然是一回事，這些債務(wù)乃由美元，美國自家印制的鈔票，來計值來結(jié)算的，則是不移的事實。美元貶了值會怎么樣？普遍的通貨膨脹后又會怎樣？兒孫們絕對會讓債務(wù)人一起來發(fā)愁!

美國人眼下也嘗到了大規(guī)模超前消費的一些痛楚。1、已欠的債務(wù)部分來不及推給兒孫的那部分，現(xiàn)在還是得還，而且利息相當(dāng)沉重，弄不好就會即刻被清盤； 2. 再要舉債，即便是借新還舊，的空間越來越狹窄，借貸成本隨著風(fēng)險急劇升高。看來別無選擇，撙節(jié)開支增加儲蓄是其唯一可行的出路。這個傾向強烈地反映在美國人儲蓄率的陡增，一年不到的時間里從0% 增為目前的4.5%。

對中國這有什么直接的影響？美國人消費形態(tài)的轉(zhuǎn)向?qū)⒓铀俣糁莆覀円蕾囃鈬e債消費帶來的出口規(guī)模，即使我們頻頻削價也不再可行。我們也實在沒有必要這樣做。我國居民的儲蓄率高達40%，而內(nèi)需消費僅占GDP的40%左右。一方面，自己的國民嗷嗷待哺，營養(yǎng)、教育、健保、環(huán)境生態(tài)、設(shè)施和制度的建設(shè)…… 都需要大量投入；而另一方面，卻讓艱難積蓄的財富趴在以美元計值的賬面上。改變這種倒懸局面必需擴增內(nèi)需，讓國內(nèi)的生產(chǎn)首先提升國內(nèi)的消費，然后國內(nèi)的需求又催生國內(nèi)的供應(yīng)，生生不息地良性互動。高水平的內(nèi)需遍及整體國民，也是我們的“羅馬城”。發(fā)達國家的發(fā)展可說是無一例外地追求這個目標(biāo)。路徑盡可不同，但歸宿都是“羅馬”。當(dāng)然，路徑越不曲折、越寬越好。

其二，市場運作的游戲規(guī)則將顯著改變，這將影響我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、市場探索等選擇。將來如何堵攔金融交易的風(fēng)險漏洞，具體措施還在檢討，但政府疏于監(jiān)管是釀成本次市場崩塌的禍?zhǔn)字唬瑒t是各國高度一致的觀點。美國政府出資救市，實際上已經(jīng)接管了許多核心大企業(yè)，即使在收回資金后，國家的影響并不會就此退出重返故態(tài)。八年前布什政府聽任資本以效率的名義到處沖蕩的初衷被打翻，在奧巴馬任期內(nèi)將有大幅逆轉(zhuǎn)。健保福利、就業(yè)平權(quán)、環(huán)保能源等已成為施政的主要目標(biāo)，強調(diào)社會公平的措施將重新抬頭。

這對經(jīng)濟競爭格局，無論是資金、人員、商品、技術(shù)在國際間的流動，從流量到流向，都會產(chǎn)生重大影響，從而改變開放以來我們所熟知的市場環(huán)境。這很有可能會加強我國已在開動的核心產(chǎn)業(yè)國進民退的集約化，民間的市場探索活動也將走軟。

其三、就業(yè)日趨分散，越來越多的工作職位將流出大企業(yè)組織。這將影響我們孩子日后的職業(yè)發(fā)展道路。受著網(wǎng)絡(luò)等信息技術(shù)的支撐，這個趨勢在美國由來已久。據(jù)統(tǒng)計，美國就業(yè)人口現(xiàn)有31%，多達4200萬人，屬于所謂“自由職業(yè)”者。他們不再屏蔽在某個大中型的組織內(nèi)，聽命于上級的工作分派，而常是自己的老板，身兼數(shù)職，彈性工作時間，隨工作機會的水草而居。這種正在興起的合作關(guān)系對人們的知識技能、溝通運作、自我管理都提出了新的要求。

在這方面我們雖然不是先行者，但教育系統(tǒng)辨識這種趨向，做相應(yīng)的調(diào)整，使我們的下一代有好的訓(xùn)練，從生產(chǎn)線上的一顆螺絲釘更上層樓，是我們綜合競爭國力的一個重要內(nèi)容。從個人而言，父母若能清醒地預(yù)期這個變化，合理輔導(dǎo)自己子女的長遠職業(yè)發(fā)展，總不至于吃虧。

其四、今后的經(jīng)濟波動可望加大。這次危機的平息，靠的是各國政府發(fā)票子。對于止血解套，力挺市場信心，它無疑是奏了效的。目前來看，市場受著震懾，消費和投資都是畏葸不前，所以有通縮的表象。但就像在水池里大量撒鹽，咸味終究要凸顯出來。要把鹽分及時有效排除，卻是極難的事情，尤其是對美國這樣的民選政體。因此有把握地說，浮濫的流動性，終將導(dǎo)致貨幣貶值和匯率波動。

哪些資產(chǎn)能保值，能與時俱進，能在長程中勝出？民眾財富的不同組合，對其價值的增長或貶損，將有巨大的影響。這是投資的一個大問題，我們擬有機會時專門來探討。